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油脂油料
供给端：
现在预期马来4月预估产值受劳工放假影响，康复不及预期，预估仅为127-130万吨左右，出口受销区高库存以及油脂间价格倒挂影响预估环比降20%左右，为120万吨，受此影响库存预估继续降至151万吨左右。
GAPKI数据显现印尼2月棕榈油库存下降至263.9万吨，去库明显。印尼在5月调整出口政策，对棕榈油出口有必定影响，产地数据略多。
南美气候炒作根本完毕，阿根廷干旱减产及霜冻减产严重，实际产值估计在2200万吨左右。
南美产值现在趋于确定，需求重视的是销售进展带来的节奏性问题。
菜系国内供给宽松，四月预估菜籽到港继续保持高位，跟着压榨的继续估计菜油库存继续修正，供给压力缓解。现在棕榈油和其他油脂价格倒挂，对棕榈油需求有限制。
需求端：
印尼本年开端实施B35方案，添加国内棕榈油消费，但实际效果有限，消费增量需求打折扣。巴西本年暂时推进至B12，对豆油需求有添加，美国允许加拿大菜油在美国用于生发生柴并掺混，2月数据显现美国用于生发生柴的菜油为8万吨，高于历年同期。原油柴油等价格跌落使得生物柴油吸引力下降，利空生柴需求。
国内现在消费复苏状况良好，未呈现大规模二次感染，复苏预期无法证伪。PMI数据显现国内复苏状况乐观。
印度3月进口食用油113.56万吨，食用油库存为344.7万吨，保持高位。国内菜油库存大幅上升。销区库存高对油脂油料出口有着必定抑制。
微观：
现在美国银行业危机再现，暂无系统性风险但仍会对商场有必定利空，联储加息或已完毕，后续需求重视高利率保持时间。欧洲现在通胀相关数据超预期汇率，商场或将转向衰退交易。
国内风闻将要点由刺激转为改革，对商场有潜在的影响。五一过后各地陆续呈现二次感染问题，需求重视对需求的影响。
OPEC减产预期被部分打掉，需求重视后续原油体现。
战略：
油脂以震荡为主，短期重视油脂间价差时机，长期偏空，要点重视棕榈油单边做空时机。
